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巨擘的危局2018年7月20日，山东省莒县人民法院签发了一份震惊业界的《民事裁定书（2018）鲁1122破申2号》。这份裁定书显示：2018年7月16日，山东晨曦集团有限公司以其不能清偿到期债务，明显缺乏清偿能力为由向本院申请破产重整。经法院查明，该集团“现已资不抵债，不能清偿到期债务”。由此，法院裁定“对申请人的破产重整申请予以受理。”

中国经济韧性比较强，政策工具箱里可用手段还比较多。货币政策既面临经济增长降速的压力，也面临经济结构转型、杠杆率较高和资金外流的压力，我们不需要那么大幅度的降息。中国出现负利率可能性非常小，借用圣经一句话，比骆驼穿过针眼的可能性还要小。负利率并非一种常规的货币政策工具，它是货币政策的最后招数。金融市场投给它诧异的目光，但又显得无可奈何。市场人士在描述负利率时，使用了这样一些字眼，“货币政策的死胡同”、“走不出的围城”、“潘多拉的魔盒”、“徘徊世界的幽灵”、“耀眼的黑天鹅”等。

招股说明书（申报稿）显示，海天瑞声业务领域涵盖了智能语音、计算机视觉、自然语言等人工智能核心领域，全面服务于人机交互、智能家居、智慧城市等多种创新应用场景。根据公开披露的信息，海天瑞声已经经过了上交所四轮问询。在第一轮问询中，上交所就海天瑞声的核心技术提出六个问题，要求海天瑞声对招股说明书内的表述逐一进行详细解释，说明相关表述的信息来源或判断依据，对部分核心技术/核心技术人员的情况进行解释。此外，上交所还要求海天瑞声简化或删除与业务相关度不高的人工智能总体行业发展情况的表述，准确披露相关度较高的细分行业情况。核心问题是，在未取得任何专利的情况下，海天瑞声如何构建技术壁垒和专业门槛，如何体现竞争优势，核心技术与数据资源定制服务和数据库产品之间的关系，是否存在将通用技术认定为核心技术的情形。

债券发行人是Yunnan Energy Investment Overseas Finance Company Ltd．，云南能投提供无条件及不可撤销担保，债项评级BBB（惠誉）。云南能投参与云南省电力（水电、火电、太阳能发电、风电、垃圾发电等）、煤炭、油气和相关能源资源、资产的整合，尤其是代表云南省政府持有本省的主要水电资产。

通过梳理52家企业的样本发现，不同行业领域的企业对于研发投入情况不尽相同。相对而言，网络信息、医药制造、半导体、通信等领域的企业研发投入占营收比例较大。在上一批（4月4日）公布的6家受理企业名单中，其中来自北京的安博通研发费用占营收比例亦相对较高，2016~2018年研发费用依次为1585.22万元、2652.84万元、2655.37万元，占比依次为14.91%、17.6%、13.59%。

2018年，大家电业务成为了小米集团的新增长点。小米上市之后的首次组织架构调整，就新成立了电视部负责电视业务，同时孵化空调等新业务。与此同时，作为家电行业的巨头，TCL将战略调整为专注半导体显示业务、材料业务及新兴业务。值得注意的是，小米集团入股TCL集团前期，TCL刚刚经历了重组，因此这个节点显得有些“巧妙”。去年12月7日，TCL集团拟以47.6亿元重组消费电子、家电等智能终端业务以及相关配套业务，集中资源专注于半导体显示及材料业务。