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●ROE大幅回落，利润率或将触底。资产周转率大幅回落，拖累A股剔除金融20Q1的ROE大幅下行到6.16%（19Q4为7.44%）。当前A股剔除金融的杠杆率处于历史高位，而利润率则接近历史底部，预计20年财政兼顾“消费/投资”，将驱动利润率触底回升。（《混合型财政，A股能否刻舟求剑？》，20200421）

2018年前三季度，乐视网净亏损14.9亿，净资产为负。贾跃亭所持股票全部被冻结、轮候冻结。以往A股上市公司烂透了还能卖壳，但乐视网这个壳“有毒”，没人敢进。营收断崖式下跌2016年的乐视系风光无限，乐视网营收达到创纪录的219亿，乐视致新、乐视影业、乐视体育也都炙手可热。

对于邹轩体育给出的第二条上诉理由，背景较为复杂。该上诉要求指责赛事监督WBO副主席、亚太区和东方洲际组织主席里昂存在利益冲突。这其中提到了一个组织PBCC，即所谓的“中国职业拳击管理机构”。该机构实际上是外国人里昂控制下的一个、在中国国内进行职业拳击比赛的赛事组织，据说主席是中国人，在澳门注册，但是实际上从赛事体系到对WBO大中国区国家头衔的认证都是由里昂来进行把控的。

另一方面，首付贷也会给购房者带来诸多风险。广东宏力律师事务所何雁英律师向记者表示，对购房者而言，首付贷能让资金不足的人获得买房机会，解决了资金问题，但同时也增加了杠杆，对于没有足够现金流的购房者无疑增大了风险。何雁英律师指出，若购房者没有获得按揭贷款，那么对于已经签订的商品房预售合同的购房者能否在不承担违约责任的情况下与开发商解除合同，这仍然是个问题。

3筹资现金流改善，对冲经营现金流回落20Q1企业现金流逆势改善。A股剔除金融20Q1现金流的净流出幅度继续收敛，占收入的比重为-1.8%，已经连续两年改善；同时，现金占资产占比小幅好转，20Q1现金占总资产比12.41%。筹资现金流大幅改善，对冲经营现金流下行压力。受新冠疫情影响，企业经营现金流大幅回落：A股剔除金融20Q1的经营现金流占收入比大幅回落到7.89%，相对于19Q1的-1.70%下行了6.2%；不过，得益于宽松的信用/货币政策，企业的筹资现金流显著改善：A股剔除金融20Q1的筹资现金流占收入比大幅回升到15.22%，相对于19Q1的6.3%显著上升了8.92%。分大类板块来看，A股各大板块的筹资现金流占比都有所抬升，其中，农业、服务业和可选消费等板块的筹资现金流占比抬升幅度相对较大。

利润增速大幅回落。A股整体20Q1利润增速-23.85%（19Q4利润增速6.48%）；A股剔除金融20Q1利润增速-52.39%（19Q4利润增速-1.89%）。多数行业收入恶化的幅度大于成本下行的幅度。疫情“停工停产”后，A股的收入增速和成本增速均明显回落，且多数行业收入恶化的幅度大于成本下行的幅度。但也有例外：农业、制造业（剔除石油化工）和建筑业成本下行的幅度反而大于收入恶化的程度，“停工停产”对这些行业利润的影响相对较小。